De forma directa, la inflación beneficia a deudores (Estados, gente con hipoteca,…) y perjudica a ahorradores e ignorantes. Cuando los medios hablan del fantasma de la deflación como algo negativo parece que fuese un dogma y que ni siquiera deberíamos cuestionarlo. Para mí, cuanto más baja  mejor, y si es negativa, aún más. 

Cuanto menos no es simple el tema. Hasta al propio García Paramés, que no creo que sea demasiado tonto, fue preguntado sobre su preferencia de entornos inflacionarios o deflacionarios para la inversión. Él contestó, muy simplemente (podéis buscarlo en Youtube), que él busca empresas buenas a precios bajos independientemente de la inflación y por eso a priori le da igual, pero que evidentemente con inflaciones nulas o negativas, con un 5% o 10% de rentabilidad “ya vas bien”. También decía que la mejor forma de protegerse contra la inflación es la bolsa, que representa empresas con negocios y activos reales. Pero atención, hemos dicho “protegerse”.  Uno se proteje contra aquello que es perjudicial, no contra algo deseable.

De hecho entre 1974 y 1998 la inflación media en España fue del 10%, lo que significa una pérdida patrimonial enorme de la liquidez como vimos en la primera gráfica. En los últimos 10 años sí que ha sido algo inferior al 3%. Es preocupante, pero asequible, aunque  nunca se está a salvo de períodos hiperinflacionarios, ejemplos hay muchos. La Alemania de Weimar a principios de los años 20, con inflaciones de millones por ciento, Hungría con 41.9 trillones (sí, trillones) por ciento en 1946, en Serbia entre 1993 y 1994 con un magnífico 5 000 000 000 000 000%, o entre 1972 y 1987, 602% en Bolivia, 3710% en México, 2789 en Perú. Los últimos casos los tenemos en Zimbabwe con 89.700 trillones por ciento en 2008 ( los precios se duplicaban cada día) y la propia Venezuela durante la última década con valores de entre 50% y 150% anuales de forma continuada.

En definitiva, parece que ahora estamos relativamente tranquilos, pero todo puede llegar en toda una vida que nos queda por delante. De hecho, el ciclo económico típico y recurrente suele ser de expansión económica è burbuja ècontracción y crisis (deflación y bajada de tipos e inyección de dinero como respuesta) è burbuja y deuda (tipos bajos y deuda creciente). Ahora bien, esta burbuja puede ser suficientemente grande como para que la inflación crezca demasiado y si la demanda de deuda disminuye ante el miedo los tipos aumentan y los bancos centrales compran deuda mientras los inversores privados se van creándose una crisis de deuda pública. Hasta aquí todo pareció cumplirse allá por 2012 en Europa y España. Sin embargo, por surte para los ahorradores en euros, no ha habido una inyección (al menos hasta el año pasado) de moneda que conlleve a la devaluación de ésta y el aumento de la inflación consecuente. Pero cuidado, porque el BCE está inyectando moneda y su objetivo es incrementar la inflación… Y cuidado también porque la deuda de todos los países de Europa es la mayor de la historia y tenemos por delante un problema como indicaba en la entrada Quién pagará la verdadera crisis de deuda. Deuda grande y en aumento, crecimientos pequeños y políticos insensatos es la excusa perfecta para imprimir moneda e incrementar la inflación. Quién sabe si para salir de la espiral no acabamos dentro de 10 o 20 años con una hiperinflación en Europa.

Como hemos dicho, los activos reales que generen beneficios, como las empresas o el alquiler de bienes raíces, son refugios perfectos para protegerse de la inflación. El oro podría ser otro de ellos, aunque preferiblemente para el corto y medio plazo, pues aunque es escaso, no genera beneficios ni dividendos. En último lugar y relacionado con la escasez, cabe destacar un fenómeno que últimamente se ha desarrollado bastante. Hablo de las criptomonedas, como el bitcoin. Una  de sus grandes ventajas es que no está sujeta a bancos centrales de forma que no está a merced de las instituciones keynesianas que imprimen dinero para generar inflación o para, ilusoriamente, crear competitividad del país donde opera a costa de reducir la del resto de países donde operan otras monedas oficiales. No sólo existe el bitcoin, por lo que no creo que sea sencillo elegir la criptomoneda adecuada. Intuyo que en un futuro cercano habrá un proceso de consolidación hasta el punto de que sólo se usen realmente un par de ellas. Recordemos la cantidad de buscadores de internet que había en los años 90-00 (Altavista, Lycos, Yacom, Yahoo, Terra, etc.) y finalmente nos hemos quedado únicamente con Google. En este sentido, podrá ser el Bitcoin, la próxima moneda virtual de Facebook o cualquier otra. Yo no soy experto en criptomonedas. pero podéis encontrar más información en esta web www.criptomonedaseico.com, que se dedica a todo lo relacionado con el tema: noticias, análisis, revisión de plataformas, etcétera.